1. Más dinero y sostenibilidad
El Banco Central Europeo introduce un "factor climático” para la valoración del riesgo. A partir de 2026, los activos más expuestos a la transición ecológica podrán sufrir un recorte adicional a su valor. Mientras tanto, NZBA (Net Zero Banking Alliance), una iniciativa de Naciones Unidas para impulsar la acción del sector bancario, ha suspendido su actividad este verano, después de la pérdida de apoyos por la presión del gobierno americano.
Y frente a ello, un fondo de pensiones de 15M € de los Países Bajos, PFZW, rescinde su contrato con BlackRock después de revisar su política de inversión y requerir una mejora en la gestión de las cuestiones ambientales. Ello se une a la inversión de este fondo en compañías que no cumplen prácticas de sostenibilidad.
2. Incendios, clima extremo y el mercado de bonos
Este verano se ha convertido en el más destructivo del siglo en términos de incendios forestales en España. Según datos actualizados de EFFIS y el programa Copernicus, 343.862 hectáreas han ardido en lo que va de año, superando ampliamente el récord anterior de 2022. Incendios más calientes y más difíciles de contener. Altas temperaturas, el viento, los campos abandonados y la sequía extrema: trágica combinación.
Pero lo que ocurre en España no es un hecho aislado, sino un reflejo de un patrón global de catástrofes. El Golfo Pérsico se asfixia con temperaturas superiores a 50 °C, mientras ciudades como Riad, Bagdad, lidian con cortes eléctricos y crisis hídricas. También en Ecuador. Incluso Finlandia vivió 22 días consecutivos con más de 30 °C, rompiendo todos los registros en el Ártico.
Mientras tanto, el mercado de valores vinculados a seguros (Insurance-Linked Securities, ILS) alcanza este año un nuevo récord histórico de capacidad, impulsado principalmente por la emisión sin precedentes de bonos catástrofe. Durante el primer semestre de 2025, la emisión ascendió a 16.800 millones de dólares, superando ampliamente los niveles de 2024 y llevando el volumen en circulación a 52.700 millones, el más alto de la historia.
3. La sostenibilidad en los Acuerdos Comerciales de EE.UU. y Europa
El nuevo acuerdo transatlántico entre la Unión Europea y EE.UU., anunciado este verano, redefine las relaciones comerciales con un fuerte impacto en la arquitectura regulatoria ESG europea.
Entre las cláusulas más controvertidas, se incluyen excepciones al Mecanismo de Ajuste por Carbono en Frontera (CBAM) para productos estadounidenses, así como flexibilización en la aplicación de la CSRD y la CSDDD a empresas no europeas. El acuerdo también revisa el régimen de responsabilidad civil por incumplimiento en sostenibilidad, y reconoce estándares regulatorios y de ciberseguridad de EE.UU., incluso en sectores estratégicos como telecomunicaciones y defensa.
Además, la UE se compromete a eliminar barreras al comercio de energía fósil estadounidense, con compras de GNL, petróleo y energía nuclear por un valor de 750.000 millones de dólares hasta 2028, junto con relevantes adquisiciones de chips de IA y armamento.
4. Gaza y la guerra contra la información
Los derechos humanos y la libertad de prensa son la base de un sistema democrático, necesario para la prosperidad de los países. Frente a ello, estamos ante un récord de periodistas asesinados y conflictos activos en ascenso.
Más de 120 periodistas han sido asesinados en Gaza en lo que va del año, según Reporteros Sin Fronteras, convirtiendo a 2025 en el año más letal para la prensa desde que existen registros. La mayoría eran trabajadores locales y freelancers. La situación se enmarca en un entorno de 32 conflictos armados activos a nivel global, según el SIPRI, con impacto directo sobre civiles, infraestructuras críticas y el espacio informativo.
La sistemática eliminación de voces informativas no sólo compromete la libertad de prensa, sino que representa un riesgo para la gobernanza y la rendición de cuentas. Este fenómeno tiene implicaciones directas para empresas con cadenas de suministro globales, inversiones en zonas frágiles o compromisos ESG en derechos humanos, transparencia y debida diligencia.
5. Novedades regulatorias en Europa
Sé que la regulación te puede aburrir. No te voy a aburrir, pero sí te voy a decir que los meses de verano parece que la actividad cada año se incrementa: la Comisión Europea aprobó el “Quick Fix” de los ESRS, ampliando los plazos transitorios de reporte bajo la CSRD. Además, publicó un estándar voluntario de sostenibilidad para pymes, simplificando el acceso a financiación sostenible. El Banco Central Europeo anunció que adaptará su marco de garantías para reflejar los riesgos de transición climática en activos admitidos. En España, el Gobierno lanzó un Pacto de Estado climático con una Agencia de Emergencias y refugios urbanos ante olas de calor.
Reflexión personal:
El prisma del yo refleja un aspecto del ser. Cuando aplicamos mas de un prisma liberamos posibilidades inesperadas. Quizás la cooperación es esto, unir primas para haces de luz y color nunca antes dibujados.
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